强势美元已经令美股失去了上涨动力，美股财报能否形成新的催化剂？

上周市场回顾

美国12月非农数据再次显示出就业市场的稳健。当月新增25.6万就业人口，远超预期的16万并创下3月以来的新高，失业率从4.2%降至4.1%，不过时薪增速同比增速放缓至3.9%。此外，密歇根大学公布的美国1年通胀预期升至5月以来最高的3.3%，5-10年通胀预期更是创下2008年以来最高水平。

上述数据公布后，美联储本月将大概率暂停降息，全年唯一一次降息预计出现在四季度。

随着各期限美债收益率的大幅上升，美元指数连续六周收涨收于109.64。非美货币则溃不成军，其中澳元刷新近五年新低至0.6146，欧元跌至两年低点1.0245，英镑上周领跌收于1.2200附近为14个月新低。相对来说，日元的波动幅度有限，美/日周线小幅攀升至157.70。

强势美元并没能阻挡黄金上行的脚步，金价连续第二周上扬升至2690附近，突破了10月以来的下降趋势线。类似的情况也出现原油身上，WTI原油连续三周显著反弹接近78美元。受到天气和地缘因素影响，美国天然气价格上周暴涨24%。

暂停降息的前景导致美国三大指数在周五当天和上周都集体下跌，周线跌幅都在2%或以上，大型科技股全军覆没。HK50指数上周重挫4.5%。

本周展望

• 美国CPI — 周三21:30（北京时间，下同）

  在非农公布之后，CPI数据成为美联储月末利率决定前最后也是最重要的参考。预计整体CPI从2.7%升至2.8%，核心CPI维持在3.3%。高于预期的通胀叠加特朗普2.0的贸易战预期或进一步缩减全年的降息幅度押注，从而对美元构成利好。

  

  同期的PPI数据将于周二同一时间出炉。除了通胀数据之外，周四的零售销售也是本周的重要数据之一。

• 美股财报

  在美股出现高位回调迹象的时候，财报成为除了利率前景之外的另一大看点。按照惯例，银行股将拉开财报季的大幕。本周将看到摩根大通、花旗、高盛、富国（周三）、摩根士丹利、美国银行、以及台积电等（周四）先后公布业绩。

  投资者关注稳健的经济增长能否转换为华尔街大行的盈利。SPDR银行业ETF（KRE）已经从11月高点回落了16%。

• 中国四季度GDP — 周五10:00

  三季度GDP同比增长4.6%，市场普遍预计四季度增速将到达5.1%。此外本周还将公布12月的一系列经济活动数据，如消费品零售、固定资产投资、房屋价格指数等。若数据普遍好于预期，有望止住股市目前的颓势。

  中国央行上周宣布将暂停在公开市场买入国债，此举是为了抑制国债收益率下行并稳定人民币汇率。暂停国债购可能会在短期内导致流动性收紧（股市利空），但降准预期也相应提升。目前美元兑离岸人民币（USDCNH）已经突破7.36。

• 英镑前景堪忧

由于英国国债持续遭遇抛售，其10年期国债收益率创下2008年以来最高的4.9%，30年期收益率更是刷新1998年以来新高5.44%，两者均超过2022年特拉斯任内由“迷你”预算案引发的国债暴跌期间的水平。

高收益率的背后，是投资者对英国通胀前景、经济现状和财政状况的担忧。英镑上周跌幅高达1.7%。

本周除了关注英国国债市场的走势，还需要关注英国CPI（周三）、GDP（周四）和零售数据（周五）给英镑带来的影响。

XAUUSD 4小时

来源：TradingView

强劲非农数据并未打断黄金上行的节奏，但也无法给金价提供更多的利好刺激。黄金在盘中挑战2700美元未果后收于趋势线附近，在继续上行之前或许需要更多时间酝酿蓄力。

回调方向关注2665附近的支撑，跌而不破黄金将保留继续冲高的希望，前高2720是多头的首要目标。反之或将考验震荡收敛区间下轨2620一线。

黄金的一周隐含波动率为12.45%，基本和上周持平，这意味着本周金价大概率在2638.53-2739.61之间波动，即周五收盘价上下各50美元的区间。

GBPUSD 日线图

来源：TradingView

尽管RSI指标出现背离迹象暗示趋势反转，但在目前美元强势和英国债市动荡的情况下，英镑阻力最小的方向仍是下行，反弹做空是主要的考虑，空头的下一个目标为2023年10月低点1.2037。